我刚刚复盘了2026年墨西哥市场的结构，发现了一个不少投资者仍在忽略的有趣现象。虽然人人都在谈论华尔街，但事实却是——在墨西哥交易所上市的墨西哥公司，表现得可谓十分出色，已经实打实地跑赢了美国的主要股指。

你看，墨西哥证券交易所是拉丁美洲第二大，但市场本身相当集中。那里总共只有145家公司在交易，而关键在于：前5名几乎占据了全部股票市值的近50%。我们说的就是沃尔玛墨西哥、美国移动（América Móvil）、Grupo México、FEMSA 和 Fresnillo。这些就是支撑一切的“柱石”。

在过去的12个月里，截至4月底，S&P/BMV IPC 累计大约取得了22%的涨幅。把它和同一时期仅约5%的 S&P 500 做对比——差距很明显，对吧？而这发生在尽管最初因关税以及特朗普政府带来的不确定性之下。

支撑这种表现的点很有意思：nearshoring（近岸外包）仍在持续带来投资流入，墨西哥国内消费保持强劲，而且墨西哥比索处在近几年最好的状态，汇率在每美元17,30到17,80之间波动。这会降低这些企业的进口成本压力。

在所有在墨西哥交易所上市的企业中，最突出的主要集中在特定板块。Grupo México 在矿业领域领跑；América Móvil 在电信领域占据主导，覆盖 23 个国家、3.23 亿用户；Walmart México 通过零售业务占据地位，其市值接近 9230亿 MXN；FEMSA 是全球最大的可口可乐装瓶商；Fresnillo 则是全球最大的原生白银生产商。

不过，宏观经济背景并不完美。通胀率大约在 4,5-4,6% 的年化水平，高于 Banxico 设定的3%目标。墨西哥央行（Banco de México）态度偏谨慎：3月下调了25个基点，但暂停了后续新的调整。即便如此，韧性仍然存在。

对于那些多年来一直持有美国股票的人来说，2026年正在呈现一个值得关注的案例。墨西哥交易所上市的公司正展现出此前很容易被忽视的潜力。一个多元化的投资组合或许可以考虑在墨西哥配置矿业、必需消费和电信等板块，同时结合部分美国精选股票与本地债券。这是一种利用业绩差异、并降低正在加剧的地缘政治风险的方式。