$BTC 长期持有者刚刚发出了信号，预示着自2012年以来每个重大扩张阶段的到来。#BitcoinМетрика 持有时间为一年及以上的持有者再次跌入历史“超卖”区域，此区域曾在2013年、2016年、2019年以及2022年底的急剧上涨周期之前出现。每次当弱势资金消失，长期仓位在这些水平上得到巩固时，比特币都会进入一个新的大规模增长阶段，伴随着流动性的大幅扩张。使这种情况对空头更具危险性的是时机。价格仍接近周期高点，而长期持有者的压力持续减弱，而非激烈分配。这种背离历史上预示着供应的枯竭，而非顶点的形成。聪明的钱在吸收波动性，而散户仍在等待更深的调整。图表还显示，之前的持有者过热阶段几乎完美地与宏观高点重合，包括2014年、2018年、2021年以及2025年的近期局部分配区域。如今的结构看起来完全不同。持有者的行为更像是在早期积累阶段，而非狂热的退出流动性。如果历史重演，BTC可能进入最后的收缩阶段，为下一次垂直增长做准备。市场变得更加安静，链上的信心也变得更强。这种组合从来不会长时间保持沉默。