刚刚查看今晨的黄金价格，它下跌了20美元，至4,694美元。更值得关注的是：为什么黄金会下跌，明明伊朗战争还没有结束？多数人认为战争拖得越久，黄金就应该越涨，但市场似乎并不这么想。

真正的原因是Brent原油上涨4%，突破109美元。由于特朗普拒绝了伊朗的提议，油价走高会推动通胀上升，而这就是关键问题。通胀高企意味着Fed需要更久地维持高利率；同时高利率会压制黄金价格，因为黄金不提供回报（不付息）。这就是市场现在正在考虑的逻辑链条，而不是战争是否会结束。

再加上上周五公布的NFP表现强劲，新增115,000个岗位，因此美元持续走强，进一步打压黄金下行。

最重要的是，明天将公布CPI，市场预期为3.7%。如果数据“偏热”，黄金价格可能会继续下探；如果低于预期，黄金可能会反弹。另外，本周参议院将投票决定Kevin Warsh是否成为新的Fed主席。Powell的任期将在5月15日到期。Fed的不确定性，这个新的关注点目前仍未被市场完全消化。

从技术面看，依然偏多头，但要确认仍需突破200日均线，即4,711美元。现在准备两个方案：CPI是今天的关键指标，将决定市场接下来的走向。