刚刚一直在看图表，很明显能解释为什么加密货币今天会崩盘。比特币跌破了$75K ，这是多年之内的第一次，而这一单一动作就触发了一连串被迫清算。一旦看到这种崩塌，其他一切就会随之发生。

数字说明一切。仅在过去24小时内，大约有2.37亿美元的BTC多头仓位被清算。但关键在于——这不只是今天的问题。过去一周，BTC清算规模达到约21.6亿美元；如果看整个一个月，金额则超过44亿美元。这并不是一天的事件，而是几周以来杠杆在慢慢瓦解。

真正驱动这次加密货币崩盘的原因其实很直白：当比特币暴跌时，清算不断累积，进而形成更强的卖压，再触发更多的清算。就是这种反馈循环。而由于比特币在衍生品市场占据主导地位，当那里承压时，这种压力就会蔓延到其他所有领域。山寨币也会被重击，因为交易者会全面削减风险。

从更宏观的角度看，过去一天内永续合约的未平仓量下跌了约4.4%——也就是大约260亿美元的敞口被清除掉。整个一个月来看，总体衍生品未平仓量下滑约34%。所以，没错，杠杆清算已经持续了几周，而不只是发生在今天。再加上大户手里还在承受巨额未实现亏损，市场神经紧绷到几乎一触即发。

这甚至还不只是加密货币。欧洲的股票正在走弱，人们在讨论收紧货币政策的可能性，而那种“规避风险”的情绪正在向各处蔓延。就目前而言，比特币正是为整个市场定调的那个因素。

需要重点关注的关键价位仍然是$75K 。只要它能守住，市场或许还能稳定下来。但如果出现明显跌破，我们大概率会看到$70K 成为下一个重要支撑点。在清算放缓、比特币停止下跌之前，预计波动性会维持在较高水平，而任何反弹都可能很难站稳。