我已经关注黄金价格的预期走势一段时间了，必须说，情况看起来很有趣。去年九月，我注意到大型金融机构的分析师们开始趋向一致的观点——黄金应该在2700到2800美元之间波动。很有意思的是，我一直在关注这个预测，现在到了2026年中，我看到事情确实在按预期发展。

让我个人感兴趣的是黄金在全球货币中的表现。从2024年年初开始，黄金在你选择的每一种货币中都创出了新的历史高点——这是一个信号，表明确实发生了大事。这不仅仅是美国的现象，正如一些人所认为的那样。

这次上涨背后有几个原因。首先，货币基础M2持续增长，通胀预期在长期上保持上升通道。在我看来，这一点至关重要——黄金在通胀环境中确实表现良好。一些分析会告诉你，这取决于供需关系或经济前景，但我倾向于认为，通胀预期才是真正推动黄金价格的动力。

如果我看长远的图表，会看到两个有趣的世代性形态。首先是80年代和90年代的那条长下行楔形——在研究时我发现，楔形越长，随后的牛市就越强劲。然后在2013到2023年之间，形成了类似的杯形底形态，现在被确认是新牛市的开始。这让我相信，黄金价格的预期走势将继续向上。

高盛曾预测黄金到2025年初会涨到2700美元，这基本上已经实现了。瑞银和BofA也持类似观点。而InvestingHaven更进一步——他们的目标在2025年左右是3100美元，比其他机构更乐观。

现在，到了2026年中，我看到事情正按他们的计划发展。他们对今年的预测是黄金可能达到大约3900美元。他们的长期目标？到2030年达到5000美元。这并不完全疯狂，结合目前的情况来看，这个目标还是挺合理的。

有趣的是黄金与欧元之间的关系。当欧元强势时，黄金也在上涨。欧元兑美元的长期图表看起来很有建设性，这应该会帮助黄金。同样，国债——当其收益率下降时，黄金就会上升。考虑到全球局势的发展，收益率似乎不会再上升。

如果我要坦率地说，我认为我们正朝着一个温和的牛市方向发展，黄金的加速上涨会在后期到来。这不是剧烈的跳跃，而是稳定的、长期的增长。在我看来，这比任何投机性拉升都更健康。

那么，白银呢？这是后续的故事。历史上，白银在黄金牛市的后期往往会加速上涨。他们的目标是50美元，看看50年的黄金与白银比率图表，我看到一条狂野的形态，可能今年会变得非常激烈。