回顾巴基斯坦过去77年的货币故事，实际上非常惊人，卢比对美元的贬值程度。1947年起，汇率为每美元3.31卢比，直到50年代中期基本保持稳定。然后事情变得有趣。

70年代开始出现真正的压力，从4.76升至11卢比，然后在80年代和90年代持续下滑。到1999年，我们已经达到了51.90卢比，基本上是十年前的两倍。但问题在于——2008年以后变得残酷。达到81卢比，然后是84，随后持续攀升。2018年巴基斯坦的美元汇率真正加速了贬值，单年飙升至139.21卢比。

快进到2019年，汇率为163.75，然后2020年达到168.88，到2022年我们看到240卢比兑一美元。去年为286，现在在2024年大约277。这不到80年的时间里，贬值了80倍。货币基本上失去了大部分价值，尤其是在近几年。2018年的美元汇率在巴基斯坦实际上是一个转折点，贬值速度明显加快。如果你在交易或持有新兴市场的任何敞口，关注这些宏观趋势非常值得。