市场有趣的地方在于：

每当流动性和仓位达到“过热”状态时，标普500通常会在不久后进入急剧调整阶段。
• 2000年 → 网络泡沫崩溃
• 2008年 → 金融危机
• 2022年 → 美联储紧缩冲击
目前，结构开始类似那些阶段：
• 仓位回到极高水平
• 投机性流动性急剧增加
• 市场广度开始弱于价格
与此同时，市场仍在定价一个几乎完美的“软着陆”。
这通常是低估风险的时候。
如果历史重演：
→ 下一周期标普500的20–25%调整根本不是极端情景。
危险不在于市场下跌。
而在于大多数投资者已不再为这种可能性做好准备。
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