字母表公司与美光科技：现在哪个是最好的人工智能投资？

Alphabet（GOOGL 1.23%）（GOOG 1.18%）和美光科技（MU 1.12%）都迅速跃升到投资者的关注焦点之上，凭借各自在人工智能（AI）市场的领先优势。

在过去一年里，Alphabet股价上涨超过150%，原因在于公司的云业务增长，以及其Google Gemini AI模型持续获得关注。与此同时，美光股价上涨超过800%，因为AI基础设施建设带动了对其存储芯片的需求，远远超出了其供给能力。

我认为这两家公司都值得进入你的投资组合，但在未来几年里，哪一家公司更有可能从AI中获得更大的收益？

图片来源：Getty Images。

美光科技“存储芯片”逻辑成立的原因

AI投资者也许不需要认识美光，但对不熟悉的人来说，美光可能是一只略显冷门的科技股。该公司设计的存储处理器，应用在从你购买的存储驱动器、智能手机和电脑，到人工智能数据中心服务器等各种设备中。

许多大型科技公司（包括Alphabet）目前正处于AI开支的“狂热”阶段，争夺最强大的AI模型，以及维持AI软件持续运行所需的算力。今年仅五家科技巨头就计划在AI基础设施上总共投资约$750 billion。并且，现在建造数据中心的不止它们一家。

当这些公司这样做时，它们会把美光及其同业所能生产的存储芯片全部买走，从而形成定价能力，并为美光带来巨大收益。在该公司2026财年第二季度（截至2月26日）中，公司营收激增196%，接近240亿美元；其摊薄口径的非GAAP（一般公认会计准则）每股收益飙升682%，达到每股12.20美元。

公司对诸如类人机器人这类新兴技术也同样看好，这可能进一步推动对其存储芯片的需求。更重要的是，美光管理层认为，随着PC和智能手机制造商越来越聚焦于交付能够处理**agentic AI（自主/代理式AI）**的设备，它们将需要为这些能力增加更多存储。

对美光而言的风险在于，存储业务从历史上看具有周期性。当需求超过供给、价格上升时，存储芯片厂商就会开始建设新的产线——而这个过程通常需要数年时间。最终，往往会形成供给过剩，进而打压存储芯片价格。过去美光经历过多轮这样的“繁荣—萧条”周期，而由AI基础设施建设引发的这轮周期，可能也会走类似的路线。

这并不意味着美光股票不值得持有；只是由于供给有限，再加上由大量数据中心建设带来的高需求，为美光创造了一个近乎完美的商业环境。尽管没有人知道这种局面会持续多久，但简短的答案是：“不会永远”。

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纳斯达克：MU

美光科技

今日涨跌

(-1.12%) $-9.03

当前价格

$794.60

关键数据点

市值

$906B

当日波动范围

$776.09 - $812.00

52周波动范围

$90.93 - $818.67

成交量

629K

平均成交量

44M

毛利率

58.54%

股息收益率

0.06%

Alphabet的AI押注如何兑现成回报

我喜欢Alphabet这条AI路线的地方在于，它并不止押一注。公司现在正同时押注多种AI方向，而最新数据显示，这些押注大多正在以重大方式回报。

首先，Alphabet拥有目前顶尖的AI模型之一：Google Gemini。尽管它不像ChatGPT或Anthropic的Claude那样受欢迎，但Gemini仍拥有7.5亿月活跃用户，而且用户规模还在增长。

Gemini不仅是Alphabet的一项“爱好型”项目；它是公司打算在下一轮科技浪潮中竞争的核心组成部分。这也是为什么公司把它融入到从Google Workspace应用、Android操作系统到其他在线服务的方方面面。

它在Google生态系统之外也开始获得关注。苹果正准备推出其数字助理Siri的下一代产品，据报道将把Gemini作为其基础AI模型。为了获得这种使用权限，苹果预计每年将向Alphabet支付约$1 billion。

公司AI增长的另一个来源来自其云服务。Google Cloud在第一季度的营收同比增长63%，超过$20 billion；公司管理层在业绩电话会议上表示，企业AI服务是这项增长的主要原因。此外，Gemini Enterprise的月活跃用户数较去年同期增长了40%。

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纳斯达克：GOOGL

Alphabet

今日涨跌

(-1.23%) $-4.93

当前价格

$397.69

关键数据点

市值

$4.9T

当日波动范围

$395.84 - $400.65

52周波动范围

$162.00 - $403.70

成交量

362K

平均成交量

29M

毛利率

60.43%

股息收益率

0.21%

为了在AI竞争中保持领先，Alphabet计划今年在资本开支方面投入高达$185 billion，主要用于数据中心。公司已经开发了自己的张量处理单元（TPUs）来处理AI工作负载，这意味着Alphabet覆盖了AI的每一环——从芯片到模型、从软件到数据中心。

Alphabet多管齐下的AI巨头趋势策略，或许能帮助公司在未来多年持续增长。尽管美光正在从供需之间的暂时失衡中获益（这种失衡可能仍将持续数年），但Alphabet已经打造了能够推动其远远进入AI时代的AI业务。

美光依然是一项很不错的AI投资标的，但如果让我现在（以及今后）选择最好的AI股票，我会把票投给Alphabet。