$635M 一天内退出美国比特币ETF——贝莱德的IBIT引领机构撤退

5月13日星期二，机构对比特币的信心受到明显打击，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）出现了总计6.35亿美元的净流出。这个数字由SoSoValue捕捉并在每日流动更新中突出显示，标志着自推出以来该产品系列中单日最大规模的撤离之一——而且由行业最大牌领衔。

黑石的iShares比特币信托（IBIT）占了这次赎回总额的2.85亿美元。没有其他发行人接近这个数字。这个规模不仅因为IBIT的体量而引人注目，还因为黑石长期被视为机构入场的首选渠道，资金流入常常领先于更广泛的市场情绪。在5月13日，这一动态发生了剧烈逆转。

黑石效应对每日资金流的影响

自2024年1月以来，IBIT一直被视为市场的风向标。当它出现资金流出时，市场会引起关注。这次2.85亿美元的流出代表了卖压的突然加剧，之前该基金大多在横盘震荡中进行积累。这一时间点引发了疑问。在当天没有重大的政策变动或宏观冲击的情况下，这些资金流出指向投资组合的再平衡或风险降低，可能是为了应对交易者预期中的波动期。

其他比特币ETF发行人也出现了赎回，但当天的主角是黑石。其余的资金共同贡献了剩余的3.5亿美元流出。富达的FBTC和阿克的ARKB可能也出现了资金外流，但SoSoValue的快照主要关注整体情况。对于追踪机构持仓的人来说，IBIT的资金流出难以忽视。

资金流出反映的市场定位

自获批以来，现货比特币ETF一直是结构性需求的推动力。如此大规模的净流出并不一定意味着灾难，但它确实表明了积累叙事的暂停。在一个仍在消化美国历史上最大加密货币立法操作的市场中，任何机构“冷脚”的迹象都会被放大。5月13日的数据表明，即使是长期配置者也在撤资，或者至少在等待更好的入场时机。

与此同时，链上发展讲述着不同的故事。按开发者数量计算，最活跃的区块链仍然繁忙，以以太坊和BNB链为领头。ETF资金流与协议层建设之间的脱节并不新鲜，但这种差距正在扩大。资金可能正在转向加密经济的其他领域，包括最近突破200亿美元的代币化实物资产——这一趋势在最新的代币化总结中有所体现。

以太坊ETF也感受到压力

此次卖出不仅限于比特币。同一天，美国现货以太坊ETF录得3,630万美元的净流出，黑石的ETHA出现最大单日赎回，达2110万美元。虽然数字较小，但方向一致。以太坊产品尚未吸引到与比特币基金相同深度的机构兴趣，因此即使是适度的资金外流也会显得沉重。

以太坊的机构叙事仍然不明朗。网络向权益证明的转型和Layer-2的增长是支持长期信心的基本面，但短期内ETF的资金流更多受到宏观犹豫的驱动，而非协议层的催化剂。ETHA的流出与IBIT的动作类似——暗示黑石的投资者基础在两个资产上都在进行类似的风险评估。

对短期资金流的不确定性

5月13日的数据处于一个脆弱的时刻。监管迷雾、现货市场的流动性不足以及缺乏新催化剂，使比特币悬而未决，没有明确的方向性触发因素。如果ETF的资金持续流出，市场可能会考验现货买家的决心。单日的资金流出并不代表趋势，但当最大产品的资金几乎流失3亿美元时，密切关注接下来的几个交易日变得尤为重要。

尚不清楚的是，这是否只是一次性调整，还是更广泛的清算开始。待审的参议院加密货币法案与机构投资者的兴趣之间的互动，可能在未来几天成为一个重要因素。目前，5月13日的资金流提醒我们，ETF的流动性在两个方向上都有效——而在这一天，它主要是为了退出。