PPI飙升至6%

就在CPI震惊市场的第二天，批发价格带来了更响亮的警钟。通胀的火势正在迅速蔓延。

🔹 头条冲击
4月最终需求PPI上涨1.4%，为2022年3月以来最强的单月涨幅，且涨幅超过0.5%的预期一倍以上。同比，指数飙升至6.0%，为2022年12月以来最热的读数。

🔹 导火索被点燃的原因
能源价格持续推动局面。能源成本当月上涨7.8%，带动商品指数上涨2.0%。仅汽油价格就暴涨15.6%，占据了全部商品价格涨幅的40%以上。原油价格继续徘徊在100美元以上，持续惩罚供应链中的每一个环节。

🔹 服务业遭遇冲击
服务价格上涨1.2%，与2022年3月以来最大增幅持平。贸易利润率跳升2.7%。真正的警报在这里：运输和仓储成本在一个月内爆发式上涨5.0%。卡车运费上涨8.1%，为2009年有记录以来最大单次变动。柴油和喷气燃料成本正在波及你接触到的每一件实体商品。

🔹 核心部分也开始起火
剔除食品和能源后，核心PPI当月仍上涨1.0%，是0.3%预期的三倍。同比，核心指数达到5.2%。在剔除食品、能源和贸易服务之后，美联储真正关注的衡量指标上涨0.6%，为自2025年10月以来最大进展。管道里的压力真实存在，而且正在扩大。

🔹 上游的痛苦正往下游传导
中间需求的加工品当月飙升2.7%，同比上涨9.4%。未加工商品当月暴涨4.1%，年增幅高达20.9%。这些原始投入的成本最终会落到消费者的肩上。

🔹 市场改写了剧本
CME期货目前为今年加息定价的概率大约为50%，这与此前对降息的预期完全相反。2年期美债收益率立刻冲破4%。降息已经“死了”。争论点现在变成了“维持不变”还是“加息”。

🔹 华尔街发声
分析师称这份报告“很糟糕（ugly）”，并指出通胀现在“牢牢在供应链里”。斯巴达资本的Peter Cardillo总结道：#Fed 全年保持冻结不动。Paul Nolte警告称，如果PPI继续跑赢CPI，企业利润率将被大幅挤压。

完整图景
#CPI 昨天还在升温。#PPI 今天爆发。能源引发了这次上行，但服务和核心价格证明感染正在蔓延。供应链成本正在到处上升，而企业仍将继续把账单转嫁给消费者。美联储的手现在比今年任何时候都更受掣肘。

朋友们：这只是暂时、由战争驱动的飙升，还是结构性通胀转向？在下方留言你的看法。

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