刚刚查看了图表，加密货币目前看起来相当疲软。比特币在最近的下跌后徘徊在79.8K左右，大多数山寨币也在跟随。以太坊几乎没有变化，索拉纳下跌了几个百分点，但说实话，今天的行情并不是唯一的故事。

我注意到的是，清算压力在不断积累。在过去一个月里，我们看到数十亿美元的多头仓位在衍生品市场被清零。这不是一天的事情——这是杠杆逐步退出系统的持续出血。当比特币大幅下跌时，那些被迫卖出的订单会在市场中级联，推动价格进一步下行，并触发更多的清算。这种恶性循环将一切都拖了下去。

气氛也感觉不同了。风险偏好情绪正超越加密货币扩散——欧洲股市也在挣扎，对紧缩货币政策的担忧普遍存在。再加上一些大户持有未实现亏损，形成了一个脆弱的市场，任何坏消息都比应有的反应更强烈。永续合约的未平仓合约大幅下降，这表明交易者正在积极削减杠杆。

目前大家关注的关键水平是比特币的75K支撑位。如果能守住，或许会出现一些稳定；如果 decisively 破位，下一个目标就是70K。直到清算减缓，比特币站稳脚跟，我预计波动性会保持在较高水平，反弹也会变得困难。这不是恐慌——只是市场在经历一场持续数周的去杠杆周期。