疯狂地想象黄金带我们走过的路。所以我一直在追踪PAXG的表现，截至本周，我们的价格为4,670美元，近期的历史高点曾达到5,640美元。每个人都在问，这个趋势会继续吗，还是我们该休息一下。

回顾过去五年，真的可以说是疯狂。2020年，黄金价格在大约1800美元左右，当时一切都陷入混乱，然后在加息周期中基本被打压，银行危机后反弹，接着在2024-2025年爆炸式上涨。仅仅一年时间，涨幅接近70%。底部不断抬高——这是我一直注意到的模式。

到底是什么在推动这一切？央行比以往任何时候都在大量囤积黄金。过去几年，每年超过1000吨。他们基本上在说“我们不再信任法币”，并且在疯狂买入一切可以买的东西。然后，考虑到通胀，实际利率仍然相当低，所以黄金坐在那里什么都不做其实也合理。ETF资金也大量回流——机构终于意识到这个机会。

关于2030年黄金价格预测的角度，宏观环境看起来很稳固。如果听大银行的说法，摩根大通预计到2026年末，黄金的平均目标价为5055美元。这基本上是在说，这不是一些随机的峰值——这是结构性的转变。全球债务水平变得荒谬，这意味着更多的货币印刷即将到来，也意味着黄金将继续作为明显的对冲工具。

从技术角度来看，目前我们处于一个有趣的位置。那个5,640美元的水平是我们刚刚触及的天花板，但日线图在快速上涨后开始降温。相对强弱指数（RSI）从超买区域回落，实际上感觉更像是一次重置，而不是崩盘信号。如果我们回调到4,350美元到4,400美元左右，那可能是聪明资金会加仓的地方。支撑结构很坚固——之前的重要水平都得到了支撑。

底线？黄金早已不再无聊。央行仍在买入，通胀担忧还没有消失，地缘政治局势也没有变得更简单。我不会在高点追涨，但我会关注任何回调作为买入的机会。只要这些央行持续积累，趋势仍然向上。