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由银河支持的Boundary Labs将在以太坊上推出可验证的USBD稳定币
TLDR
Boundary Labs 正在准备推出 USBD，这是一种面向机构的稳定币，围绕储备、净资产值和协议表现的持续链上验证而设计。
该创业公司已通过 Galaxy Ventures 牵头完成 200 万美元的种子前轮融资，参与方还包括 First Block Capital、BlackWood 以及其他专注于加密领域的投资者。Boundary 表示，这笔资金将用于在计划于 2026 年夏初上线以太坊主网之前的开发工作。
Boundary 联合创始人兼首席执行官 Matthew Mezger 表示，该项目旨在将稳定币从基于信任的报告转向链上验证。Mezger 之前曾在德意志银行和 Digital Currency Group 工作。
本轮融资的结构为带代币认股权证的简易未来股权协议（SAFEs）。Boundary 未披露其估值。根据公司说法，没有投资者获得董事会、咨询或观察员席位。
USBD 正为机构用户打造，包括资产管理公司、对冲基金和家族办公室。Boundary 计划通过一个专用应用程序提供访问，并配套了解你的客户（KYC）和了解你的企业（KYB）的验证流程。
USBD 目标：链上储备验证
Boundary 表示，USBD 将聚焦系统状况的每日报告，包括超额抵押水平以及实时净资产值计算。
稳定币通常依赖链下证明，这些证明往往会按月发布，或在预定的时间间隔发布。Boundary 表示，其模型旨在让用户能够更频繁地直接在链上了解储备状态和协议表现。
公司表示，USBD 将明确实现超额抵押。它还将使用 Delta 中性对冲方法，旨在降低对市场走势和波动性的暴露。
Delta 中性策略通过在市场头寸之间进行平衡来限制价格风险。Boundary 表示，所有协议收入必须遵守两条规则：收入策略必须是 Delta 中性的，并且协议不能使用递归杠杆。
公司表示，这种结构旨在支持机构用途，例如财库管理、抵押品处理以及受托操作。这类用户通常需要比零售市场参与者更强的可审计性以及更清晰的风险控制。
sUSBD 将收益与结算分离
USBD 本身不会向持有人支付收益。Boundary 计划为符合条件的机构参与者发行一种名为 sUSBD 的单独质押代币。
sUSBD 代币将使获批用户能够通过 Delta 中性去中心化金融（DeFi）策略获得协议收入。这样做将用于结算的稳定币与负责承担风险、并捕获收益的代币分开。
Boundary 表示，这种分离对希望获得“现金般数字美元”，但又不直接暴露于收益风险的机构而言非常重要。多项市场中的带息稳定币已经引起监管关注，尤其是在立法者和银行集团对稳定币奖励类似银行存款提出担忧的情况下。
Boundary 协议产生的收入将用于建立财库储备、资助运营，并通过链上分配系统向 sUSBD 质押者分配收益。
Mezger 表示，该分配模型与部分合成美元系统不同：在一些系统中，奖励分配的部分工作发生在链下。Boundary 表示，其做法应能让用户更清楚地了解收入是如何生成以及如何被分配的。
公司也在计划开展一轮私募活动，以引入早期机构用户。Boundary 所称目标是在 2026 年实现 1 亿美元的总锁仓价值（TVL）。
机构稳定币市场持续扩大
USBD 的上线计划出台之际，稳定币依然是机构加密增长的核心领域。银行、资产管理公司、支付公司以及区块链公司正在围绕代币化现金、结算资产和链上金融基础设施构建产品。
Boundary 的做法将储备透明度置于产品设计的核心。公司押注专业投资者会更偏好那些能够提供更频繁的链上抵押品和净资产值证明的稳定币。
随着代币化金融获得更广泛的采用，这一产品也随之推出。传统金融机构正在测试代币化基金、链上抵押品系统以及基于区块链的结算工具。稳定币在这些市场中经常被用作流动性层，因为它们可以在钱包、交易所和去中心化金融平台之间快速流动。
公司选择在以太坊上线，也使 USBD 处于稳定币活动与机构 DeFi 集成最多的最大智能合约生态系统之内。以太坊持续承载大量的稳定币转账、代币化资产以及有抵押借贷活动。
Boundary 由 Mezger、Mathias NC 和 Roman Drapeko 创立，其中 Drapeko 也担任首席技术官。公司表示其采用精干团队，并计划在上线前在交易与研究领域进行招聘。
Galaxy Ventures 的参与为 Boundary 提供了来自主要数字资产投资集团的背书。Galaxy 还在加密基础设施、交易、资产管理和区块链金融等领域进行过投资。