到目前为止，仍然有人说以太坊已经是“终结者”了呢。不过只要看一眼数据，就能明白这种想法有多么落后于时代。

以太坊本月迎来了10周年。这10年间的成长率确实异常。市值增长了3,600倍，目前已达到2,800亿美元规模。即使与NVIDIA的150倍、比特币的300倍相比，其涨幅也依然呈现出压倒性的优势。它是在短短10年内，成为全球前30大资产行列的唯一数字资产。

最令人震惊的，还是这个平台上流通的实际价值之巨大。仅稳定币的年度交易量就达20万亿美元。DeFi协议锁定的资金规模达到数百亿美元。NFT市场也进入成熟期，同时美元、美国国债、股票的代币化也已经开始。并且主网在过去10年里从未经历过停机或被黑的事件。这真的非常罕见。

人们经常问：“接下来的10年会怎样？”我个人认为，以太坊仍有100倍的成长空间。原因很简单。

首先是规模问题。假设TVL增长100倍，也只是全球400万亿美元金融资产的2%而已。用户数量目前大约是每月1,000万人；即便增长到10亿人，也仍无法达到Visa或Mastercard已发行的30亿张以上的信用卡数量。也就是说，现在仍处在非常早期的阶段。

从稳定币的增长轨迹来看，这种可能性就变得更加清晰。2016年为100万美元，2018年达到10亿美元，2021年达到1,000亿美元。仅用2年实现1,000倍增长，用4年实现100倍增长。未来在美国国债和股票的代币化上，也出现同样模式的可能性很高。

另一个同样重要的是：以太坊能够作为应对金融系统危机的“替代选择”发挥作用。经济危机、疫情、战争、政局不稳、货币贬值。在过去100年里，世界经历了10次规模巨大的金融危机，以及30次以上的国家破产。已有约10个国家已经被主流金融体系排除在外，另有30到50个国家处于边缘化状态。以太坊正为这些人群提供新的金融选择。

在安全性与可靠性方面，以太坊也与其他平台拉开了明显差距。过去10年里无障碍运行的纪录。相对而言，Solana在5年内遭遇了10次以上的大规模故障，并且每年需要进行1到3次网络重启。竞争最终归结为“谁犯的错误最少”，而在这一点上，以太坊具有压倒性的优势。

关于是否可能超越比特币，我个人也无法否认这种可能性。以太坊并不仅仅是比特币那样的货币系统，它还是金融系统、互联网系统，以及全人类共同共享的超级计算机。当前的通胀率为-0.2%～0.5%，比比特币的1.7%、黄金的1.5%以及美元的3.3%都更低。凯西·伍德（Cathie Wood）指出，到2032年可能达到16万6,000美元，这意味着较当前价格有接近50倍的增长空间。

2017年年中时，以太坊的市值曾接近达到比特币的80%。目前约为20%，但这也许只是阶段性的状态。

以太坊成为超越Swift的“价值网络”也具备现实可能性。无关网络中立性、全天24小时365天的可用性、低手续费、透明性，以及自动化资产结算——在这些方面，它都显著超过Swift。Swift对约20个国家实施了制裁，而以太坊是无需许可的，任何国家和任何个人都可以进行交易。

AI行业离不开Nvidia。手机行业离不开Apple。同样地，若没有以太坊，加密资产行业也将失去存在的意义。在DeFi的“夏天”，市场份额达到95%到99%；即使在NFT热潮中，也超过90%。它持续处于几乎所有大型区块链应用的核心位置。

除了以太坊现货ETF之外，今年10月还计划开始提供质押支持。预计每年将带来约3%的额外收益，这将成为第三个增长引擎。

归根结底，我认为以太坊的成功概率非常高。主流金融系统不会突然崩溃，但持续的局部崩溃仍会不断发生。而每一次崩溃，对以太坊来说都将转化为新的市场机会。它恐怕根本不是“终结者”，甚至真正的开始也许才刚刚到来。