一直在密切关注FTX的风波，关于中国债权人情况的某些事情正在酝酿中，而大多数人并未注意到。距离崩溃已经快三年了，我们仍然看到不同债权人群体在破产程序中的待遇存在巨大差异。

幕后发生的事情是：一位名叫Will的债权人一直在强烈反对将中国用户排除在16亿美元全球赔偿之外。数字令人震惊——中国债权人在受限地区的资产占比超过80%，但他们却被系统性地排除在赔付之外。我们说的是可能有数万受影响的用户，大部分人完全不知道自己的选择。

让我注意到的是，奥文斯法官在十月听证会中开始质疑FTX信托的理由。法官实际上提出了一个相当有道理的观点：如果BlockFi和Celsius都能顺利赔偿他们的中国债权人，为什么FTX突然声称不可能？更有趣的是——他提到一些伊朗债权人已经获得了支付，这真正削弱了“受限地区”这一说法。

程序方面的问题就变得复杂了。FTX信托几乎没有受到监管就开始运作，关键是——大部分破产重组团队都是最初处理FTX用户协议的律师。没有指派独立调查员，这在如此规模的破产案件中非常罕见。信托可以将账户标记为“有争议”直到2026年，且没有解释，这造成了一个透明度缺失的空白。

一些海外中国债权人在八月快照前通过更新KYC信息实际上成功追回了资产，但过程不透明且不一致。Will本人测试了流程，成功操作了其中一个账户，但他的妻子账户——尽管满足所有要求——仍未获得赔付，因为被标记为“有争议”。这基本上是个黑箱。

值得注意的是：第三方机构以低价收购债权，市场因此陷入恐慌。如果这些对冲基金最终获得170%的赔偿，而购买债权的成本只有110%，套利空间显而易见。而且，员工债权被优先于普通债权人，这又增加了一层不公平。

法官最近的裁决基本上是让FTX信托回去重新考虑中国是否应该被列入受限名单。Will的解读——而且看起来合理——是这可能导致中国债权人获得全部赔偿，或者又一次出现延迟和争斗。

让我印象最深的是Will承诺自筹资金进行所有法律行动，以维护信誉。他在动议上花了6万美元，还聘请了自己的法庭翻译，而不是依赖FTX的承诺。他说这是因为成千上万的普通债权人的积蓄被卷入这场混乱，许多人根本负担不起出国取款。

总结：如果你是FTX案件中的中国债权人，且还没有密切关注这些事情，现在是时候留意了。局势正在变化，集体债权人的声音实际上在推动法官做出决定。值得关注接下来这个阶段的进展。