当市场下跌5%或更多时，投资者应如何应对？

今年早些时候，投资者再次意识到股价并不总是一路上涨。伊朗战争导致标普500指数 (^GSPC +0.36%) 在三月下跌了9%。此后，股市已收复这些损失，但这次震荡让许多投资者感到意外——毕竟在一年的持续上涨之后。

不幸的是，我对这种情况发展的担忧变成了现实——人们纷纷撤退。先锋标普500 ETF (VOO +0.37%) 在三月出现了110亿美元的净流出，这是三年多来第二个负增长的月份。虽然这只是一个ETF，但它通常被视为投资者整体情绪和行为的一个相当好的代表。

研究一贯显示，投资者由于时机把握不当，赚不到与指数相当的回报。这些差距有时甚至相当大。

| 年份 | 标普500回报 | 投资者平均回报 | | --- | --- | --- | | 2022 | (18.11%) | (21.17%) | | 2023 | 26.29% | 20.79% | | 2024 | 25.05% | 16.54% | | 2025 | 17.88% | 17.16% |

数据来源：DALBAR。

现在还为时过早，无法评估今年的损失，但快速的下跌和迅速的反弹正是投资者表现最差的环境之一。反弹发生在他们还没有反应过来或还没有准备好重新入场之前。那么，投资者应该怎么做呢？以下是一些在市场回调期间保持冷静、理智的建议。

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什么都不做

你能做的最好的事情可能就是忽略它。如果你的目标、时间线和风险承受能力没有改变，实际上没有必要因为小幅5%的下跌而卖出。以下是富达关于市场修正频率的一些事实：

• 从1980年到2025年，只有三年没有出现5%的下跌。这类回调完全正常，投资者不应过度反应。
• 大约一半的年份出现了10%或更大的下跌。根据近期历史，可能感觉不明显，但修正也相对频繁。
• 自1980年以来，标普500的年内平均最大跌幅约为14%。

股市波动是正常的，应当预期。

重新评估你的风险承受能力

大多数投资者在股价上涨时对风险还可以接受。当局势开始下行时，才会真正了解一个人的风险承受能力。

持有比自己舒适范围更激进的资产配置的问题在于上面提到的结果表。情绪化交易常常是在股市下跌后卖出，等股市回升后才再入场。最终，你会错过反弹，投资表现也会受到影响。

考虑调整你的资产配置，限制一些让你担心的涨跌。债券当然是很好的选择。你仍然可以在无风险的国库券和货币市场基金中找到3-4%的收益率。如果将这些与更偏防御、价值股或分红股的股票配置结合起来，你的投资组合可能会更适合你的神经状态。

考虑逢低买入

当许多人在股价下跌时选择退出时，也许你应该考虑逢低入场。

这可能是购买暂时被压低的股票的好机会，让你以“打折价”买入。如果你认为伊朗战争只是暂时的，三月可能正是逢低买入的理想时机。通过低价买入，你可以减少一些下行风险，也为自己提供了反弹的机会。

没有任何资产配置应当让你无法安心入睡。往往一些简单的调整就能让投资之路变得更轻松。