这几天，沃尔什的美联储主席听证会内容成为话题，但说实话我觉得这是一个相当有趣的发展。

有什么有趣的地方呢，这个人持有超过1亿3000万美元的资产。如果成为主席的话，将会成为美联储历史上最富有的主席。而且从他的投资组合来看，像Compound和dYdX这样的DeFi协议，以及直接投资于Solana等多个区块链。可以看出他对加密资产的兴趣相当浓厚。

但这里有一个有趣的点。2006年至2011年担任美联储理事期间，他是以强调通胀为优先的激进派。在金融危机的最激烈时期，他在FOMC会议上多次警告通胀风险。也强烈反对量化宽松政策。而到了2025年，他又开始说AI会成为通缩因素。他引用格林斯潘时代1990年代的例子，主张生产率提高会抑制通胀。

民主党方面指责他“立场彻底逆转”，但沃尔什坚持自己的一贯性。确实，从逻辑上看是有道理的，但市场对此感到不安。因为他同时可能推动量化紧缩和降息。批评其资产负债表的7000亿亿美元“膨胀”，同时又可能实施降息的情景。这是在收紧流动性的同时发出宽松信号。对市场来说，这是一种相当复杂的局面。

听证会后，美国国债收益率上升，我认为也是市场对这种不确定性进行的反应。

我还特别关注他的统计改革方案。计划用数十亿品目的实时价格数据，取代现有的CPI框架。而且提议用稳定币和链上价格数据作为辅助指标。这不仅仅是技术上的改革，更是要将加密资产作为政策判断的基础设施。也能理解他持有大量加密资产的原因，或许正是出于这个考虑。

关于独立性的问题也很有趣。沃伦议员追问他是否受到特朗普的压力，沃尔什回答说：“独立性不是法律自动赋予的，而是通过执行正确的政策赢得的。”他还主张2021年至2022年的通胀不是特朗普的问题，而是美联储自身判断失误造成的。这一逻辑似乎从2010年起就一直贯穿。

不过，独立性的威胁不仅来自特朗普，还来自共和党议员蒂利斯。关于鲍威尔主席的刑事调查，沃尔什的任命程序可能也会因此停滞。

归根结底，沃尔什是否能成为美联储主席，似乎取决于政策的一贯性和市场信任之间的平衡。AI引发的通缩论、量化紧缩与降息的同时实施、利用加密资产进行统计改革，这些在理论上都成立，但在实际操作中会遇到什么问题则是另一回事。市场对此的这种不确定性，应该已经充分反映在价格中。