Token Terminal 数据显示，Ethereum 当前在代币化美债（Tokenized Treasuries）赛道占据约 56% 市场份额，对应规模约 75 亿美元；BNB Chain 位居第二，占比约 26%。目前整体代币化美债市场规模已达约 134 亿美元，近五年增长超 5800 倍。发行方方面，Circle、Securitize、Franklin Templeton 与 Ondo Finance 位居前列。其中 Circle 旗下 USYC 规模约 30 亿美元，为当前最大代币化美债产品。