最近，关于暗号通货市场的投资策略，曾在高盛任职的著名分析师Raoul Pal的观点引发了广泛关注。他以预测2008年金融危机而闻名，但最近在迪拜的Sui Basecamp以及在“When Shift Happens”中的对谈里，他就如何在加密资产中进行资产构建分享了深刻见解。

Raoul Pal反复强调的，是一个简单却强大的原则：如果想在不依赖运气的情况下用加密货币积累财富，就买入比特币并定期进行定投。就这么简单。许多新手的常见陷阱，是看到别人获得100倍的利润而心生焦虑。就在那一刻，投资判断会失去理性，被欲望支配。Raoul Pal警告说，在这个充满DeFi攻击、钱包被盗等风险的世界里，保持冷静比什么都重要。

关于迷因币，他也有一番有趣的看法。Raoul Pal表示自己并不持有Fartcoin，但持有SCF和DODE。SCF曾下跌了90%，但目前呈现出恢复趋势。他传达给投资者的信息很明确：不要把迷因币在投资组合中的占比做得过高，因为这些币归零的概率最高可达85%。

在市场动荡的时期，Raoul Pal建议最好的策略是离开交易界面。即使盯着5分钟或1小时的K线图看个不停，对投资判断几乎没有帮助。真正能让资产增长的，是那些长期坚持买入的投资者。很多人梦想获得100倍收益，但现实要更朴实一些。

关于加密收益率，同样需要谨慎。如果通过质押（staking）预计能获得20%的收益，那么其中就隐藏着相应的风险。迈克尔·赛勒的比特币买入策略（利用可转换债券的杠杆策略）对机构投资者或许适合，但如果个人交易者用同样的方法操作，很可能会在追加保证金（margin call）中遭受巨大损失。

据称，Raoul Pal目前的投资组合配置中，Sui占比达70%。他的判断是Sui远高于Solana。看起来他特别关注Sui的用户采用与开发者活动非常活跃，尤其对DeepBook流动性层协议的潜力抱有期待。

关于NFT，Raoul Pal寄予了很大期望。他认为这是一项创新技术，能够让不可转让的资产被持续地存储并进行交易。假如加密行业目前的规模是3万亿美元，而未来10年能增长到100万亿美元，那么将产生97万亿美元的新财富。在其中，数字艺术可能会成为重要的目的地。像CryptoPunks这样的NFT，不只是资产，更像是通往拥有相同理念的社区的入场券。

在以太坊方面，Raoul Pal同样看好。EVM就像微软——全球各地的银行、保险公司和大型企业都依赖它。一旦引入了企业销售（Enterprise Sales）的模式，几乎不可能再将其改变。按照他的观点，Goldman Sachs或JP摩根不太可能选择Solana；以太坊才处在能满足金融市场需求的位置。

关于AI，他指出其已经超过了99%的分析师。Raoul Pal本人也在使用AI：他构建了一个由自己的声音训练的聊天机器人，使自己能够与Real Vision用户进行对话。未来，每个人接触到的媒体内容都会变得各不相同、独一无二。

从宏观经济的角度来看，流动性正在推动一切。美联储的净流动性能够以惊人的力度解释比特币（90%的相关性）和纳斯达克（97%的相关性）的走势。全球隐性通胀税8%与显性通胀3%合计起来，要想避免资产缩水，就需要每年11%的收益率。这也是为什么年轻人会聚集到加密货币里。

人口老龄化以及经济增长放缓也是重要因素。要维持GDP增长，就需要进一步的债务支持。自2008年以来，世界一直通过举新债来偿还旧债，从而维持经济运转。这个结构性问题正在加速资金流入加密资产。

谈到市场周期，Raoul Pal关注ISM制造业指数。如果该指数突破50，意味着经济增长复苏，从而将推动比特币价格上涨。如果达到57，比特币甚至有可能冲到45万美元。

投资者真正应该关注的是：用户数量在增长，并且拥有有价值的应用程序的项目。比特币由于拥有大量用户以及主权国家参与而变得更有价值；以太坊则拥有庞大的用户基础和丰富的应用程序。当Solana处在周期底部时，开发者社区持续成长，而Bonk的出现进一步提升了市场信任。类似地，Sui也有望随着用户基础扩大与生态系统发展而获得更多关注。

归根结底，Raoul Pal的讯息始终一致：市场的注意力被不断切碎，许多故事都昙花一现。重要的是，持续持有比特币始终是一种明智的选择；并且在周期底部买入像Solana、Sui这样具备潜力的项目。最重要的则是要具备长期视角，理解宏观经济的走势，并以理性的方式行动。加密货币市场就像“超级黑洞”一样不断吸走资金，因此想要乘上这股浪潮，冷静的头脑与长期策略必不可少。