Hyperliquid 中的大玩家对比特币的态度正经历一段有趣的时期。自 3 月初以来，他们已经从净空头仓位转向了迄今为止最激进的多头仓位。随着价格从 60,000 美元的中间区间附近上涨并接近 81,000 美元，这些“巨鲸”的动作也正好与这一涨势同步。管理超过 1,000 万美元仓位的这群人，通常会在现货市场出现动作的几天甚至几周之前就开始行动，而这次看起来也同样扮演着类似的先行角色。

从技术面来看，持续的负融资费率格外引人注目。连续 47 天的空头仓位，会向多头支付费用以维持其持仓。根据 Coinglass 的数据，7 天融资费率处于 -0.13% 的负值区间。等到这种长时间的看空衍生品仓位周期与 Hyperliquid 巨鲸的激进做多倾向叠加在一起时，从技术上就为短期挤压（short squeeze）奠定了基础。

在宏观环境方面，则存在一定的不确定性。S&P 500 在创下纪录高位的同时收盘走高，而油价和美国国债收益率则处于下行状态。美国政治方面的进展以及外政策略的变化，同样是需要关注的因素。此类宏观层面的关键转折，可能会以高额收益奖励 Hyperliquid 中的巨鲸多头，也可能触发快速的解套/平仓（清算）进程。未来几天，这些动态将如何发展，对于以美元计价的 investing 策略而言也同样重要。