你现在知道真正令人着迷的是什么吗？不再有人炒作“山寨币季”了。而且如果你在加密货币领域待得够久，你就会知道，通常正是这个时候事情会变得有意思。

Santiment 的数据非常引人注目——社交媒体上“altseason（山寨币季）”的每周提及次数已经跌至谷底，这是我们至少在两年内见过的最低水平。想想这意味着什么。当大家都在大喊山寨币季时，通常是局部顶部。等到他们突然沉默下来？在历史上，这通常就是聪明资金开始行动的时候。把这种冷漠与接下来会发生的事联系起来看，相关性其实很难忽视，尤其是当你回看过去几轮周期。

不过，痛苦确实是真实存在的。过去一年里，狗狗币下跌了大约 56%。索拉纳下跌了大约 47%。卡尔达诺同样遭到重创，跌幅大约为 67%。整个山寨币市场都在被持续压制，而资金则在流入比特币和稳定币。如果你一直拿着不放到现在，字面意义上已经没有什么值得高兴的了。

其他指标也在呈现同样的图景。加密货币恐惧与贪婪指数在“恐惧”和“极度恐惧”之间来回反复了好几周。谷歌上针对“best crypto to buy（最好的加密货币买入）”的搜索基本已经直线归零般地平了下去。与此同时，针对“bitcoin to zero（比特币到归零）”的比特币搜索却在刷新纪录。这就是一种我们已经有一段时间没见过的投降式情绪。

但有趣的地方来了。链上数据反映的却是另一番景象。持有 100+ BTC 的比特币钱包在 2 月底首次达到 20,000 个。这些“大户”在散户彻底退出的同时，悄悄在进行积累。鲸鱼式的这种增持与随后价格走势之间的相关性，值得密切关注。

现在真正的问题是：山寨币能不能真的反弹。比特币首先需要先稳定下来——更广泛的市场压力依然存在，直到 BTC 找到立足点，山寨币才不会去哪儿。但情绪面所需的“设置”已经就位了。山寨币季的条件或许还没完全到位，但我们正在更接近通常会在其到来之前出现的那种心理基础。