日本银行将政策利率维持不变的决定成为了话题。保持在0.75%不变，但值得关注的是，有3位理事呼吁加息。据说这是自上田总裁体制以来最大规模的投票分裂。市场据此将6月加息的概率推到74%。

日元大幅升值就是因为这个原因。USD/JPY对汇率下跌至158.95，日元升值相当明显。另一方面，比特币反而受到下行压力，BTC/JPY跌至1228万日元的状况。以美元计价的比特币也表现出疲软，这令人担忧。

之所以比特币下跌，很多人认为与日元升值背景下的套利回撤有关。因为日元一直被用作融资货币，日元走强会成为全球风险规避的信号。实际上，2024年8月，比特币在一周内从65000美元暴跌到50000美元，也被认为是因为日元套利的解除引发的。

不过，最近的数据显示情况变得复杂。日本的机构投资者增加了美国国债的持有量，持有总额已达1.24万亿美元。这里的增加是指140亿美元，而不是140美元。也就是说，日元资金的套利交易仍在活跃进行中。因此，不能简单地说“日元升值=套利回撤=风险规避”。

日本银行的通胀预期上调至2.8%，可能是因为能源价格上涨的压力。经济增长率从1%下调到0.5%，这也让政策制定者更倾向于推动加息。6月加息预期的真实性如何，以及它对日元和以日元计价的比特币的影响，都值得密切关注。