比特币刚刚重新夺回了$81K ，人们都在问为什么它涨得这么快。说实话，这并不像头条新闻所说的那么看涨。主要驱动力是ETF资金流入——我们在过去几周看到大约27亿美元流入现货ETF，这是真正的机构需求。但问题是：普通交易者的实际现货买入？相当疲软。大部分涨势来自杠杆多头仓位和永续合约，这是典型的快速反转的局面。

我检查了链上数据，四月的涨幅几乎完全由期货需求推动，而现货需求实际上在收缩。这种背离通常不会有好结果。预测市场对本月$85K 的概率大约为56%，但对$90K的概率只有23%——所以即使市场也不相信这是一次突破。更像是一个缓慢上升的过程，如果资金流入减缓或交易者开始平仓，可能很容易反转。密切关注ETF资金流动；这才是真正支撑这一切的原因。