刚刚在最新的资金流中发现一些有趣的情况——加密产品仅上周就吸引了12亿美元资金流入，这也已经是连续第四周出现资金净流入。比特币的份额巨大，达9.33亿美元，这与我们在围绕该$80K 水平的价格走势上所看到的情况相吻合。

这里真正的主线是本轮周期里机构资金回流得比散户更猛。加密基金的总资产管理规模（AUM）达到1550亿美元，自2月初以来的最高水平。比特币年初至今的资金流入为40亿美元，Ether上周也同样保持强劲，资金流入为1.92亿美元。不过让我更关注的是区块链股权ETF领域——那些追踪公开交易的加密基础设施公司的产品，仅在短短3周内就实现了6.17亿美元的资金流入，其中还包括创纪录的单周资金流入。看起来，无法或不愿直接持有现货比特币的配置者，正在从“股权”这一角度寻找另一种进入方式。

从价格来看，比特币在隔夜时段触及$80K 之下，随后回落。这个$80K 标志性水平很关键，因为那里正有一批1月和2月的买家在成本回到盈亏平衡附近——此前的更早期波动曾让他们承受压力。如果机构资金能够推动价格穿过那个卖出区域，我们或许终于会看到一次干净的突破。若不能，市场也可能会转而构筑一个交易区间。

本周即将到来的真正考验是大型科技公司的财报——我们将于周三和周四迎来Alphabet、Microsoft、Amazon、Meta的财报，然后是Apple。上述五家公司合计约占标普500指数的四分之一，因此若业绩表现强劲，可能会继续维持“风险偏好”的动能，并为比特币提供它所需要的推动力。但如果财报走弱，价格也可能会出现进一步下移。另一个值得注意的点是：CME计划在6月1日（待批准）推出Bitcoin volatility futures（比特币波动率期货），这表明机构希望以更复杂、更精细的方式来进入这个市场。