📍Coinbase 低于预期的第一季度，下降趋势导致公司亏损严重

📌Coinbase 报告2026年第一季度表现不及预期，原因是加密市场剧烈波动，导致现货交易活动减弱。
📌 总收入仅达14亿美元（预期约14.9亿至15.6亿美元）。
交易收入为7.558亿美元，低于8.052亿美元的预期，并且与同期相比大幅下降 -> 这仍然是Coinbase的核心业务，因此当现货交易量下降时，整个报告立即变差。
📌 订阅与服务收入为5.835亿美元，也低于预期的6.193亿美元。
亮点在于稳定币，收入约为3.054亿美元（同比增长11%）。
-> 订阅与服务目前占收入结构的超过40%，Coinbase 正在努力减少对交易手续费的依赖。
📌 每股收益为-1.49美元，远低于盈利预期。
这是对市场预期影响最大的负面因素。立即$COIN 下跌约5%，随后回升至仅-0.28%。
📌 最亮点是Coinbase已扩大加密交易市场份额至8.6%——也是历史最高水平。
衍生品交易量（TTM）同比增长169%。
预测市场在不到两个月内达到$100M ARR以上。
📌 预计第二季度的经营状况仍然不佳
- 订阅与服务收入预估为5.65亿至6.45亿美元，中点约6.05亿美元，低于前几个季度。
- 截至目前，第一季度初的交易收入仅约2.15亿美元，市场仍然疲软，难以爆发。
- Coinbase 也预计技术、开发和G&A费用在9.25亿至9.75亿美元之间，销售与市场费用为2.15亿至3.15亿美元。
- 公司将花费5000万美元$60M 进行重组，裁员约700人（占公司总人数的14%），以用AI取代。
-> 虽然$COIN 在财报后没有大幅下降，但对未来几个季度仍不乐观，因为市场交易量持续下降，尚无改善迹象。