为什么The Trade Desk股票在周五早盘下跌11.7%

The Trade Desk（TTD 2.15%）的股票今天早上表现得颇为不顺。数字广告专家在周四晚间公布了2026年第一季度财报，业绩超过了华尔街的营收目标，但在利润层面未达预期。受此影响，The Trade Desk 的股价开盘下跌11.7%，随后在截至美东时间上午10:50（撰写本文时）的时间点回升至跌幅4.8%。

图片来源：The Motley Fool。

2026年第一季度数据一览

第一季度营收同比增长11.9%，达到6.89亿美元。摊薄后每股收益（diluted share）的调整后盈利从0.33美元下滑至0.29美元。分析师一致预期每股收益接近0.32美元，营收约为6.8亿美元，因此结果可谓是喜忧参半。不过，总体来看，业绩在各方面都超出了管理层的指引目标。

管理层在面临重重宏观逆风的情况下仍庆祝强劲的销售表现，包括承受关税压力的广告商预算以及地缘政治的动荡。软下来的盈利主要源于比往常更高的所得税账单，以及对平台运营的大额投入。

不过，这一点也不应让人感到意外。The Trade Desk 的季度申报文件总在提醒投资者，公司投入的是长期增长，而不是追求速战速决的“捷径”。运营成本的上升一直都在考虑范围内。

展开

NASDAQ：TTD

The Trade Desk

今日变动

（-2.15%）$-0.51

当前价格

$22.98

关键数据点

市值

$11B

日内波动范围

$20.75 - $22.98

52周波动范围

$19.74 - $91.45

成交量

2.1M

日均成交量

20M

毛利率

77.83%

将财务数据放在背景中

投资者对 The Trade Desk 下一阶段的指引并不买账。公司预计营收至少同比增长8%，达到至少7.5亿美元；调整后EBITDA利润目标为2.6亿美元，低于上一年同期的2.7亿美元。The Trade Desk 长期以来都有先设定相对温和的目标、再实现超预期的历史——就像本周的 Q1 report 所展示的那样——但利润目标的收缩依然值得关注。

此外，人们也担心公司与 Publicis（PUBGY +1.14%）之间的冲突。Publicis 是一家规模庞大的广告集团，根植于法国。The Trade Desk 的CEO Jeff Green 希望把这场纷争彻底划上句号。

“我认为这件事被过度渲染了，我也希望我们正接近结束这一段公开讨论，因此我希望今天的讨论能够让这一切到此为止。”他在财报电话会议上表示。“我们将继续与 Publicis 就合作的下一阶段保持良好的沟通。我们的谈判仍在进行中。”

过去十年里，Publicis 为 The Trade Desk 的收入贡献了数十亿美元，因此失去这段合作关系将会带来刺痛。投资者仍在希望能有一个清晰的结果。