VeniceAI $VVV 代币是否被高估了？

我非常喜欢@AskVenice，并且已经使用这个产品大约2年了
最近VVV一直在大幅上涨，所以我想把数字掰开揉碎看看
在产品层面，最接近的对标可能是OpenRouter，它目前的推理量大约是前者的60倍，估值大约是前者的2倍
这对VVV来说不是什么好信号，至少从第一眼来看如此
但Venice有点不一样——它提供隐私（高端服务），并且会将一部分流量通过它自有的GPU来路由，而OpenRouter并不拥有任何基础设施
所以或许更好的对比对象是TogetherAI，它也拥有GPU
Together的推理量大约是前者的45倍，估值大约是前者的11倍（目前正在筹集75亿美元的融资）
看起来要好一些，但用这些对比很难说VVV在任何程度上是被低估的
收入会是一个更好的指标，因为推理量本身几乎不太重要，除非它能转化为收入
据报道，OpenRouter的$50m ARR为$1b ，而TogetherAI的收入为$350k
Venice的收入数据并未披露，但我们可以通过VVV代币销毁以及一些假设推断一部分
在过去30天里，大约有32.6k个VVV被销毁，相当于大约的“销毁期价值”
如果假设50%的销毁率，那么Venice的ARR大约为840万美元
这意味着以营收倍数计算，Venice约为80x，而OpenRouter为26x，TogetherAI为7.5x
所以再说一遍，并不便宜，但50%的销毁率只是一个假设——如果他们只销毁15%-20%的收入，那么它们会更接近OpenRouter约26x的营收倍数
在没有Venice团队更多收入披露的情况下，很难真正弄清楚，但以当前市值（我所有分析都用市值，而不是完全稀释后市值）来看，与推理领域那些有代表性的对标相比，它似乎也并不便宜