刚刚回顾了过去一年白银的走势，真是相当疯狂。XAG/USD一度冲击到76美元，老实说，当你分析市场发生的事情时，这整个反弹都说得通。

推动它的主要因素很明显——人们很害怕。东欧和中东的地缘政治局势让投资者从风险较高的资产中撤出，转向任何感觉安全的资产。白银从中受益匪浅，就像黄金一样，但白银实际上表现得更优，因为它更具波动性。当资金流入避险资产时，行情通常会更激烈。而且那时美元在走弱，这让以美元计价的商品对国际买家来说更便宜。实际利率也是负的，所以持有像白银这样不支付收益的资产也不会太吃亏。

从技术角度看，突破非常经典。价格突破了50日和200日均线，RSI大约在65左右，说明还有上涨空间而不过度超买。支撑位在74.50美元和73美元附近，阻力位在77.50美元和79美元。那时对白银价格的预测看起来很稳固，只要这些支撑位能守住。心理关卡80美元如果持续动能，距离也不远。

有趣的是，白银相对于黄金的低估吸引了价值投资者。黄金与白银的比率处于历史高位，这暗示白银有追赶的潜力。来自印度和中国等地的工业需求也保持得相当强劲，为市场提供了除了避险资金流之外的另一层支撑。

当然，也存在没人能忽视的风险——如果地缘政治紧张局势突然缓和，可能会扭转整个局面。更鹰派的美联储立场会增强美元，打压反弹。但在那个窗口期，白银价格的预测基本上是关于风险情绪、货币动态和实际利率同时向有利于白银的方向调整。