刚刚注意到原油反弹推升了糖价一些。周二WTI上涨超过4%，达到8.5个月高点，这很有趣，因为这通常会促进乙醇需求。当油价变得昂贵时，生产商倾向于将更多的甘蔗用于乙醇而不是糖的加工，这应该会收紧糖的供应。但问题是——美元指数也在同一天达到3.25个月高点，所以糖的涨幅相当有限。糖的真正压力来自供应端。印度刚刚获得了额外50万吨出口批准，已经批准的150万吨基础上，他们的产量在2,475万吨，直到二月底都表现强劲。泰国的产量也在增加，达到本季的1050万吨。与此同时，巴西的产量显示出一些下降迹象，但不足以抵消大家预期的全球剩余。大多数分析师预测2025/26年将有2-3百万吨的剩余，所以除非原油持续高企或需求增加，否则糖可能面临逆风。市场目前基本上处于看涨油价信号和看跌糖基本面的夹缝中。