刚刚看到了 Mosaic 的 Q4 数据，确实有点失望——他们错得相当厉害。公司报告的每股亏损为 $1.64，而市场普遍预计调整后会接近 48 美分。销售额同样偏弱，只有 $2.97B，而市场预估为 $3.2B。各项指标的销量整体都很疲软。

不过有趣的是——钾肥板块实际上展现出一些强势：尽管销量保持平稳，价格却从一年前的 $199/吨 跳升到 $264/吨。但磷酸盐和肥料业务并没有获得同样的提振。磷酸盐销售下降至 $1B （原为 $1.2B），同时各项业务的利润率都被大幅挤压。Mosaic 的现金状况还可以，约为 $276M ，但债务同比飙升 28% 至 $4.25B，这一点值得关注。

展望未来，管理层对 2026 年第一季度的指引非常谨慎——预计钾肥销量为 2-2.2M 吨，价格大致维持在 $255-275/吨。磷酸盐的预测为 1.7-1.9M 吨。对于 2026 年全年，他们的目标是钾肥产量约 9M 吨、磷酸盐产量 7M+ 吨。基本来看，Mosaic 正在应对需求走弱，并试图在价格承压的环境下周旋。该股过去一年上涨了 10%，但仍落后于肥料行业 20% 的涨幅——如果情况改善，仍有一定追赶空间。