一直在思考目前人工智能基础设施领域真正的资金流向在哪里，老实说，看到这一切逐步展开，确实非常迷人。

所以事情是这样的。超大规模云服务提供商——我们说的是微软、Alphabet、Meta、亚马逊——在过去几年里已经合计投入了数千亿美元到GPU和数据中心。但关键在于：大多数人并没有真正讨论的一点是，他们正在建设的基础设施正在触及容量限制。工作负载的扩张速度，远远快于他们实际能够建造并配备新的数据中心的速度。

除此之外，还有芯片供给方面的问题。要获得足够多的GPU以满足需求，本身就是一项挑战。那么这些公司在做什么呢？它们正在转向neoclouds（新云）。像Cipher Mining、CoreWeave和Iren这样的公司，本质上就是通过与芯片制造商合作，并搭建GPU集群，让那些同样受容量限制的玩家可以租用并获得其访问权限，从而解决这一难题。

这些交易开始验证这种模式。亚马逊在去年11月就与Cipher Mining达成了一份价值55亿美元的多年期协议。大约在同一时间，微软与Iren签署了一份97亿美元的协议。然后就在不久前，Nvidia向CoreWeave投资了20亿美元——这相当有力地说明了行业认为接下来会走向哪里。

真正让我注意到的，是这里面呈现出的某种模式：亚马逊已经在其基础设施战略中使用neoclouds；Nvidia用真实资本支持CoreWeave；微软则对Iren保持承诺。人工智能基础设施的布局不再只是超大规模云服务商自己建设数据中心——而是由这一neocloud提供商生态在填补空白。

我认为，完全可以有理由判断：Iren可能会比想象中更快再落地一项重大的合作。至于这会发生在某次财报电话会议期间与否，几乎并不那么重要。更宏观的图景是：这些neocloud公司正在变成人工智能部署所必需的基础设施。

就我个人而言，我把这视为一个名副其实、值得做长期布局的主题。人工智能基础设施的建设没有放缓，容量限制也不会消失。那些能够解决这一问题的公司，未来很可能会迎来显著的机会。如果你正在考虑在这个领域如何定位自己，那么这些neocloud提供商，值得认真加以考虑。