这一周我一直在关注苹果的产品发布，说实话，“牛市”的理由越来越难忽视了。他们几乎是把所有东西一口气都端出来——iPhone 17e 售价 599 美元、新款 Studio Display XDR、M4 iPad Air、M5 MacBooks。就像他们想把整个产品阵容都甩到台前，借此表明态度。

让我注意的，不只是产品的多样性。定价策略非常犀利。你有预算定位的 iPhone 17e，在同样 599 美元的价格点上，存储容量还翻倍；但他们在高端端也毫不手软——那款 Studio Display XDR 起售价为 3,299 美元。对市场很熟、也清楚自己真正的实力在哪里。

不过真正关键的是——底层业务目前正在“碾压”式表现。财年第一季度收入达到 143.8B 美元，同比增长 16%。仅 iPhone 就贡献了 $85B in sales，同比 23% 增长。这几乎意味着总收入中接近 60% 来自一个产品品类。而且更关键的是——EPS（每股收益）同比增长 19%，而且增速还快于收入增长。这就是经营杠杆正在发挥作用。

现金创造能力同样惊人。上个季度经营性现金流达到 53.9B 美元，他们仍然设法通过回购将 $25B 返还给股东，同时还维持 13% 的股息派发比率。正是这种财务灵活性，让他们既能投入新产品，也能回馈股东。

现在，这只股票的市盈率是 33x，所以严格来说并不便宜。是的，确实也有风险——监管压力、中国业务暴露程度等，都是常见问题。但当你看看管理层对 Q2 的指引（13-16% 的收入增长）以及这家公司的业务本身的质量时，我觉得“牛市”论点依然很扎实。这波产品集中攻势再加上业务动能，正是目前这只股票的有力组合。