刚刚看到英伟达的最新财报，老实说，他们交付的数字真的相当惊人。第四季度收入达到680亿美元，而分析师预期仅为刚超过660亿美元；同时他们交付了全年收入2150亿美元——同比增长65%。每股收益为1.62美元，而预估为1.53美元。到目前为止，英伟达几乎已经把“跑赢预期”变成了一种常规操作。

不过真正有意思的是，这让我们看到市场到底会朝哪里走。像亚马逊和Alphabet这样的云服务提供商，今年即将在资本开支（capex）上花费将近7000亿美元——比几个月前分析师预期多出1200亿美元。这绝不是小钱。所有这些支出基本上都是为AI提供计算基础设施，而英伟达正是提供那些让一切运转起来的芯片的公司。

我认为人们仍然低估了这一切会有多深。我们不再只是在谈论训练模型。AI正逐渐成为计算方式的基础——这一点无可替代。根据他们自己的指引，从传统数据中心工作负载过渡到AI驱动的基础设施，大约占英伟达长期机会的一半。这是一条非常长的跑道。

股票方面也很有意思。自今年年初到2月底，英伟达的股价仅上涨了大约4%，考虑到公司在增长和市场地位方面实际交付了什么，这算是相当平稳。估值也有一点压缩，说实话，这看起来是一个对长期投资者而言不错的切入点。现在，越来越多公司开始在规模化层面把AI应用到真实世界的问题上，而AI市场本身在未来几年也可能达到2万亿美元。

对于关注这个领域的人来说，英伟达显然被定位为主要受益者之一。无论你是从技术基础设施的角度看，还是只是想想哪些公司将主导下一轮计算时代，英伟达都在这里交出了“实打实”的成绩，而机会看起来远远没有用尽。