刚刚关注了Exact Sciences第四季度的财报，老实说，这是一个值得关注的喜忧参半的表现。收入为8.784亿美元，同比增长超过23%，超出预期2.1%，表现稳健。全年收入达到32.5亿美元，增长17.8%，整体业绩表现良好。筛查部门尤其出色，收入达6.951亿美元，同比增长26%。

但让我注意到的是利润率的情况。毛利率扩大了106个基点，达到70.1%，考虑到诊断行业的竞争激烈，这令人鼓舞。但令人担忧的是，研发支出激增96%，达到1.915亿美元，而调整后的运营亏损仍为8,220万美元。净亏损扩大至每股21美分，而去年同期为6美分。这并不理想。

此外，他们在去年11月宣布的与雅培的合并协议仍在等待监管批准，预计将在2026年第二季度完成。这为短期前景增添了一些不确定性。股价在财报公布后几乎没有变化（上涨0.07%），这说明市场已经在价格中反映了交易的动态。虽然我会继续关注，但在支出方面的执行风险是真实存在的。像直觉外科和天主教健康这样的医疗技术领域表现更优的公司，从风险回报角度来看，目前更具吸引力。