刚刚公布了YPF第四季度的财报，情况有点复杂。它们每股亏损1.67美元，远差于预期，主要因为碳氢化合物产量同比下降6.2%，至488万桶油当量/天。原油产量从前一年的269.8万桶/天降至264.4万桶/天，这对盈利造成了很大冲击。它们使用的碳氢化合物公式就是无法像以前那样带来理想的效果。好的一面是，收入达到了45.6亿美元，超出预期，而且它们成功将运营成本削减了近25%。但问题是——油价平均只有每桶53美元，下降了19%，即使成本降低，利润空间的收缩也是显而易见的。它们的上游EBITDA实际上增长了21.4%，得益于效率提升，但中游和下游部门遭受重创，EBITDA分别下降了84%，原因是当地燃料价格压力。现金状况还算可以，达到12.1亿美元，但债务高达105.6亿美元，值得关注。总体来看，产量阻力和商品价格才是这里的核心问题。