糖最近一直承压，说实话，全球过剩的局面几乎是主要原因。纽约期货周四触及两周低点，收盘略有下跌，而伦敦白糖也有所下滑。真正的故事是分析师们不断预测巨大的过剩——我们谈论的是到2026/27年可能悬挂在市场上的300万到400万吨的潜在过剩。这种过剩前景基本上扼杀了任何反弹的尝试。令人感兴趣的是，原油价格周四上涨超过8%，达到19个月高点，这实际上帮助限制了糖的跌幅。当油价上涨时，乙醇变得更具吸引力，糖厂可能会更多地压榨甘蔗用于燃料，而不是糖。这可能会稍微收紧供应。但从产量数字来看，很难看到短期内有缓解。印度表现出色——他们10月至2月的产量达到2475万吨，同比增长12%。政府刚刚批准了额外50万吨的出口配额，除了现有配额之外，因此印度糖的市场供应过剩确实在压低价格。泰国也在增加产量，预计将达到1050万吨。甚至巴西，通常是一个大供应国，也显示出一些疲软，1月产量下降36%，但累计产量仍在上升。过剩的动态非常明显——全球产量预计将达到创纪录的水平，而消费无法跟上。除非情况发生变化，否则价格可能会被限制。