所以我回头看了几个月前那个疯狂的市场日，那天一切都崩盘了。标普指数下跌了1.33%，纳斯达克受到的打击更大，跌了1.51%，说实话那天的整体氛围相当糟糕。期货市场已经预示着未来会有更多的痛苦。真正引爆点是中东局势升级——油价疯狂上涨，涨幅超过12%，达到两年半来的高点。卡塔尔能源部长基本上在说战争可能会摧毁全球经济，如果生产停摆，原油价格可能会达到每桶150美元。这种说法让大家对通胀回归感到紧张。

更糟糕的是特朗普关于不与伊朗谈判和要求无条件投降的言论。市场解读为冲突会持续更长时间，所以能源价格不断攀升。与此同时，美联储官员试图平息局势，表示能源价格飙升可能不会引发持续的通胀，但交易者并不买账。那天10年期国债收益率波动很大——最初在油价飙升引发通胀担忧时跳升，但随后在股市抛售后，避险买盘启动，收益率又回落。

真正的市场痛苦来自行业轮动。所有大型科技股都遭重创——Meta、特斯拉、亚马逊、英伟达都下跌超过2%。芯片制造商遭到彻底摧毁，Lam Research下跌7%，几乎所有半导体股票都在流血。航空公司也被压垮，因为喷气燃料成本即将飙升。但奇怪的是——国防股实际上因为冲突意味着更大的国防预算而上涨。还有一个有趣的现象是，化肥股上涨，因为霍尔木兹海峡的封锁威胁到供应链。

当天公布的劳动力市场数据也让人感到不安——非农就业意外下降了92,000，而不是上升，失业率上升到4.4%。这本应是降息的利好消息，债券市场也有所反弹，但市场过于关注能源危机和通胀风险。加密货币相关股票也受到冲击，比特币下跌——Riot和Galaxy Digital都下跌超过9%。回头看，那天可以说是地缘政治风险压倒一切的日子。