最近又有人问我 LST/再质押到底“钱从哪来”。说白了就三类:底层质押给的那点真实奖励;协议/项目方补贴(早期撒钱);以及你把更多风险打包卖出去换来的溢价。前两类一停,第三类就开始露馅。



风险也别讲太玄:同一份抵押被反复许诺,链上出点事故(削减、合约漏洞、预言机/桥问题、流动性抽走)就一起抖,收益看着稳,其实是在吃尾部。看到这我有一瞬间真想把几个 DeFi app 直接卸载,反正盯盘也改变不了啥…但想了想还是留着,至少数据在那,别被故事牵着走。链游那种“通胀+工作室+币价螺旋”其实一个味:收益不是凭空来的,最后总有人接不住。
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