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2026年4月1日，SpaceX向美国证券交易委员会以保密方式提交了首次公开募股（IPO）的申请。目前尚未有公开文件——保密申报使公司能够在向公众披露财务信息之前，将注册声明提交监管审查。
根据这些报道，SpaceX的目标估值为1.75万亿美元，并计划最多募集750亿美元。彭博社在4月2日报道称，该公司自那以后已在与潜在投资者的“试水（testing-the-waters）”沟通中，将估值目标上调至超过2万亿美元。目前的目标是6月上市。如果以接近这一规模完成发行，该IPO将超过沙特阿美在2019年以290亿美元创下的首发亮相规模，成为有史以来规模最大的IPO。
SpaceX 并不是作为一家火箭公司来上市。它所提出的是一个合并实体，包含：Starlink（其卫星互联网服务）、xAI（它在2026年2月通过全股票交易收购的人工智能公司；该交易对合并实体估值为1.25万亿美元），以及X——社交网络——此前称为Twitter。人工智能与轨道数据中心的论点是估值的核心。
Terafab——特斯拉、SpaceX和xAI在3月宣布的、规模为200亿至250亿美元的芯片代工合资企业——是这些轨道数据中心的计划半导体供给层，目标采用2纳米工艺技术，且初始产能为每月10万片晶圆起始量。它也是需要接受最多审查的那一环。
2026年3月12日，埃隆·马斯克在X上发帖：“xAI一开始没有建好，所以正在从基础层面重建。特斯拉也发生过同样的事情。” 这则帖子发布时，xAI的原始联合创始人中的最后几位正在离开。
负责开发xAI基础模型的预训练团队负责人Manuel Kroiss，以及担任高级运营负责人（senior operational lead）的Ross Nordeen，二人都在3月27日离职。二人是2023年马斯克与其共同启动xAI的11位联合创始人中，最后离开的两位。
截至那时，原始创始团队中已没有任何一人留存。
同一天，在承认xAI需要重建之后，马斯克又发帖称，他和xAI的工程人才负责人Baris Akis正在回顾公司的面试历史，以联系那些此前被拒绝的潜在候选人。“过去几年里，许多有才华的人都被拒绝了录用，甚至连面试机会都没有@xAI，”他写道。“我为此感到抱歉。”
重建工作已经在进行中。正如FinTech Weekly在3月报道的那样，xAI引入了Andrew Milich和Jason Ginsberg——他们将编码工具Cursor的规模化收入做到每年20亿美元的运行率（revenue run rate），以及Devendra Chaplot——Mistral AI的联合创始人。这些人是在竞争激烈市场中具备履历的引入。同时，他们也是新面孔——在IPO申报时，入职仅数周。
保密申报意味着SpaceX的财务状况、xAI整合的结构以及本次发行的条款目前都尚未公开。根据美国证券交易委员会（SEC）的规则，公司必须在投资者路演开始前至少15天提交公开注册声明。
据报道，预计该文件将在4月或5月发布——这也将是投资者首次能够审视完整全貌的机会。
那些将决定目标估值能否成立的问题是具体的。Starlink的订阅用户经济学（subscriber economics）以及收入走向，是商业模式中最容易读懂的一部分。轨道数据中心的论点则依赖尚未在规模层面公开验证过的工程与成本假设。
而xAI的整合还提出了一个必须由招股说明书直接正面回答的结构性问题：这个实体的人工智能部分是什么、由谁来构建，以及它在什么时间线上产生了估值所暗示的价值？
马斯克将其公开与特斯拉进行对比，这一说法既有启发性也非常精确。特斯拉也经历过自身的基础重建阶段——高管更替、制造危机、数年亏损——随后才成为全球最有价值的公司之一。这种对比并不是借口，而是先例。xAI是否会走上类似的轨迹，这是IPO市场在答案尚未明朗之前就会开始定价的问题。
当公开招股说明书到来时，它将是第一份主要的文件。在那之前，估值只是由未具名消息源引用的数字，而人工智能的论点则建立在一家公司之上——其创始人自己也描述过，这家公司需要从基础层面重建。
编辑说明：我们致力于准确性。如果你发现错误，或掌握关于SpaceX IPO申报的补充信息，请发送邮件至 r**[email protected]**。
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SpaceX 已提交可能是历史上最大规模的首次公开募股。它所推介的人工智能层正在从零重新构建。
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2026年4月1日，SpaceX向美国证券交易委员会以保密方式提交了首次公开募股（IPO）的申请。目前尚未有公开文件——保密申报使公司能够在向公众披露财务信息之前，将注册声明提交监管审查。
根据这些报道，SpaceX的目标估值为1.75万亿美元，并计划最多募集750亿美元。彭博社在4月2日报道称，该公司自那以后已在与潜在投资者的“试水（testing-the-waters）”沟通中，将估值目标上调至超过2万亿美元。目前的目标是6月上市。如果以接近这一规模完成发行，该IPO将超过沙特阿美在2019年以290亿美元创下的首发亮相规模，成为有史以来规模最大的IPO。
SpaceX 并不是作为一家火箭公司来上市。它所提出的是一个合并实体，包含：Starlink（其卫星互联网服务）、xAI（它在2026年2月通过全股票交易收购的人工智能公司；该交易对合并实体估值为1.25万亿美元），以及X——社交网络——此前称为Twitter。人工智能与轨道数据中心的论点是估值的核心。
Terafab——特斯拉、SpaceX和xAI在3月宣布的、规模为200亿至250亿美元的芯片代工合资企业——是这些轨道数据中心的计划半导体供给层，目标采用2纳米工艺技术，且初始产能为每月10万片晶圆起始量。它也是需要接受最多审查的那一环。
目前“AI层”实际长什么样
2026年3月12日，埃隆·马斯克在X上发帖：“xAI一开始没有建好，所以正在从基础层面重建。特斯拉也发生过同样的事情。” 这则帖子发布时，xAI的原始联合创始人中的最后几位正在离开。
负责开发xAI基础模型的预训练团队负责人Manuel Kroiss，以及担任高级运营负责人（senior operational lead）的Ross Nordeen，二人都在3月27日离职。二人是2023年马斯克与其共同启动xAI的11位联合创始人中，最后离开的两位。
截至那时，原始创始团队中已没有任何一人留存。
同一天，在承认xAI需要重建之后，马斯克又发帖称，他和xAI的工程人才负责人Baris Akis正在回顾公司的面试历史，以联系那些此前被拒绝的潜在候选人。“过去几年里，许多有才华的人都被拒绝了录用，甚至连面试机会都没有@xAI，”他写道。“我为此感到抱歉。”
重建工作已经在进行中。正如FinTech Weekly在3月报道的那样，xAI引入了Andrew Milich和Jason Ginsberg——他们将编码工具Cursor的规模化收入做到每年20亿美元的运行率（revenue run rate），以及Devendra Chaplot——Mistral AI的联合创始人。这些人是在竞争激烈市场中具备履历的引入。同时，他们也是新面孔——在IPO申报时，入职仅数周。
招股说明书需要回答的问题
保密申报意味着SpaceX的财务状况、xAI整合的结构以及本次发行的条款目前都尚未公开。根据美国证券交易委员会（SEC）的规则，公司必须在投资者路演开始前至少15天提交公开注册声明。
据报道，预计该文件将在4月或5月发布——这也将是投资者首次能够审视完整全貌的机会。
那些将决定目标估值能否成立的问题是具体的。Starlink的订阅用户经济学（subscriber economics）以及收入走向，是商业模式中最容易读懂的一部分。轨道数据中心的论点则依赖尚未在规模层面公开验证过的工程与成本假设。
而xAI的整合还提出了一个必须由招股说明书直接正面回答的结构性问题：这个实体的人工智能部分是什么、由谁来构建，以及它在什么时间线上产生了估值所暗示的价值？
马斯克将其公开与特斯拉进行对比，这一说法既有启发性也非常精确。特斯拉也经历过自身的基础重建阶段——高管更替、制造危机、数年亏损——随后才成为全球最有价值的公司之一。这种对比并不是借口，而是先例。xAI是否会走上类似的轨迹，这是IPO市场在答案尚未明朗之前就会开始定价的问题。
当公开招股说明书到来时，它将是第一份主要的文件。在那之前，估值只是由未具名消息源引用的数字，而人工智能的论点则建立在一家公司之上——其创始人自己也描述过，这家公司需要从基础层面重建。
编辑说明：我们致力于准确性。如果你发现错误，或掌握关于SpaceX IPO申报的补充信息，请发送邮件至 r**[email protected]**。