最近又看到一堆人在吹LST/再质押“多一层收益”，说白了收益不是天上掉的：要么有人在付（借贷、做市、期货那边的对手盘），要么是你把更多风险打包吞了（被罚没、合约升级、节点/中间层作妖、流动性抽走卖不掉）。别把“叠收益”当印钞机，它更像把同一份抵押反复拿去开票。

顺便，资金费率都极端了，社群还在吵反转还是继续挤泡沫……我只想说：费率高的时候你看到的“额外收益”，很多其实就是拥挤交易的溢价，风向一变会反噬得很快。反正我现在看任何“收益叠加”，先问一句：亏损/罚没/清算是谁承担，时间戳写清楚再聊。