刚刚注意到市场数据里有一些很有意思的地方。加密货币市场最近遭遇了相当严重的打击，主要币种几乎全线被重锤砸下。比特币跌破了$75K ，这个重要的心理关口随即引发了一连串的清算。我们可以看到，短短一天之内，价值$237 million的BTC多头仓位被直接抹掉；而仅在过去一周，就超过了$2.16 billion。更广泛的情况表明，这次下跌也同样不是某种毫无规律的随机波动。

真正让我感到震撼的是，去杠杆的过程其实已经持续了好几周。永续合约的未平仓合约仅在一天内就下降了约4.4%，相当于清理了大约$26 billion的敞口。看完整个月，衍生品未平仓合约下降了约34%，这说明杠杆一直在持续有序地回落解除。再加上有些主要持仓者出现了数亿美元级别的未实现亏损，你就能理解为什么“风险偏好降温”的情绪会传播得这么快。这不只是加密货币的情况，欧洲的股票市场也在走弱。

加密货币下跌的原因基本可以归结为这一连串的连锁反应：比特币跌破支撑位后，强制清算随之触发；清算进一步转化为市场卖单，从而把价格再往下推，并触发更多清算。由于比特币在衍生品交易中占据主导地位，这种压力自然也外溢到了山寨币，交易者到处都在砍仓控风险。与其说这是某一个头条新闻，不如说是一个本就神经紧绷的市场中，杠杆回撤解除的运作机制在起作用。看看这些技术因素最终如何演变，确实挺有意思的。