Zoetis第四季度财报中的前五大分析师提问

Zoetis第四季度财报中的前五大分析师提问

Jabin Bastian

2026年2月19日星期四，东九区时间14:38 4分钟阅读

在本文中：

ZTS

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Zoetis的第四季度业绩反应平淡，因美国伴侣动物部门的逆风和利润压力抵消了收入增长。管理层指出，美国宠物主人仍面临经济挑战，他们变得更敏感价格，减少常规兽医访问，而在皮肤病和寄生虫药方面的持续竞争也影响了增长。CEO Kristin Peck表示：“我们仍然看到Z世代和千禧一代宠物主的经济压力，这导致治疗访问和剂量的下降。”

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Zoetis（ZTS）2025年第四季度亮点：

**收入：** 23.9亿美元，分析师预估23.7亿美元（同比增长3%，超出预期0.8%）

**调整后每股收益：** 1.48美元，分析师预估1.40美元（超出预期5.5%）

**调整后EBITDA：** 8.92亿美元，分析师预估9.289亿美元（37.4%的利润率，低于预期4%）

**2026财年调整后每股收益指引** 中值为7.05美元，超出分析师预期3.3%

**运营利润率：** 33.9%，与去年同期持平

**市值：** 545.1亿美元

虽然我们喜欢听管理层的评论，但我们最喜欢的部分是财报电话会议中的分析师提问。这些问题没有预设脚本，常常能突出管理团队希望避免的话题或答案复杂的话题。以下是引起我们注意的内容。

我们从Zoetis第四季度财报中挑选的前五大分析师提问

**Michael Leonidovich Ryskin（美国银行）：** 询问在新竞争产品推出和价格与销量的分配中，指引的保守程度。CFO Wetteny Joseph指出，指引包括激进促销的情景，预计价格将贡献2%到3%的增长。

**Erin Wilson Wright（摩根士丹利）：** 询问美国伴侣动物增长是否已纳入指引，以及会计变动的影响。Joseph澄清，美国市场的韧性和当前宏观趋势已被纳入预期，会计变动影响甚微。

**Christopher Thomas Schott（摩根大通）：** 询问Simparica Trio增长放缓以及2026年的增长节奏，特别是关于递延收入的正常化。Joseph表示，Simparica仍是关键驱动力，会计相关的时间变化已在指引中充分反映。

**Brandon Vazquez（William Blair）：** 询问连续增长的节奏，以及宠物主需求疲软是否由宏观因素或兽医诊所的过度提价引起。CEO Kristin Peck指出需求很高，但最近诊所的提价可能影响了访问频率。

**Andrea Alfonso（瑞银）：** 询问销售时间变化的幅度，以及美国增长是否会保持平稳。Joseph强调，运营变动的影响很小，美国增长应会相对于上半年更好。

 






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未来几个季度的催化剂

在未来几个季度，我们的分析师将关注（1）美国伴侣动物销量的恢复速度及常规兽医访问的反弹，（2）新产品的推出，特别是在疼痛管理和诊断方面的市场接受度，以及（3）皮肤病和寄生虫药的竞争压力是否会减缓。此外，我们还将关注Zoetis在全球范围内的财务报告执行情况。

Zoetis目前股价为127.20美元，低于财报公布前的128.67美元。公司是否处于一个值得买入或卖出的转折点？在我们的完整研究报告中自己查看（对Active Edge会员免费）。

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