PayPal 将 PYUSD 扩展到 70 个市场，其稳定币市值达到 41 亿美元

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PayPal 于3月17日宣布，将其以美元为支撑的稳定币 PayPal USD 扩展到全球70个市场；此举让 PYUSD 从主要服务美国和英国用户的产品，变成可覆盖亚太、欧洲、拉丁美洲和非洲的产品。

此次扩展覆盖68个新增国家，并且在稳定币市值过去一年已增长五倍至约41亿美元的背景下落地。

扩展究竟带来了什么

根据 PayPal 的新闻稿，在新增市场，用户可以直接在其现有的 PayPal 账户中购买、持有、发送和接收 PYUSD，无需单独设置钱包，也不需要进行针对加密货币的专门上手流程。将 PYUSD 整合进 PayPal 既有基础设施，是该公司重点强调的战略优势。PayPal 在全球拥有超过4亿个活跃账户。阻碍大多数稳定币在零售层面实现有意义采用的分发难题，在这里并不以同样方式存在。

值得注意的新市场包括新加坡、哥伦比亚、秘鲁、乌干达和危地马拉。这种地域分布是经过刻意设计的。拉丁美洲和非洲是跨境汇款成本位居全球最高之列的市场，也是传统结算时间与链上结算速度之间差距在商业上最具影响力的地区。现在，在这些地区接受 PYUSD 的商家能够在几分钟内获得资金，而不是在传统国际支付通道下需要的数天时间。

符合条件的国际用户在持有 PYUSD 时也可以获得奖励，其方式与目前向美国持有者提供的 4% 年化收益率相同。收益这一部分会让该产品的价值主张从纯粹的支付工具，转变为更接近“储蓄与结算”混合体——在本地货币波动使以美元计价储蓄更具吸引力的市场，这一点尤其相关。

还有一项值得注意的限制：在新加坡，PYUSD 的使用权限目前仅限企业账户持有人，个人消费者无法使用。该例外体现了新加坡对零售加密产品的谨慎态度，也与该国在此前报道中提到的、对 Polymarket 等平台所采用的有限访问模式一致。

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市值增长轨迹

PYUSD 在过去一年市值增长五倍后达到 41 亿美元，这一数字值得放在更大的语境中理解。它在规模上仍远落后于 USDC 的 753 亿美元流通量以及 Tether 的主导地位；但其增长率传递的是动能，而不是停滞。对于一家拥有 PayPal 分发基础设施和监管地位的发行方而言，在 12 个月内实现五倍增长，与一个新的协议为追逐流动性激励而扩张，属于完全不同的增长叙事。

PYUSD 仍然是一种在美国受联邦监管的稳定币，由 Paxos Trust Company 发行，并接受纽约金融服务部（New York Department of Financial Services）的监管。随着行业格局发生变化，这种监管基础的重要性也在不断提升。本周早些时候的报道已经指出，Circle 的监管定位一直是其股价实现每月 100% 涨幅的重要驱动因素。PayPal 在纽约金融服务部监管之下的结构，使 PYUSD 归入同一类“合规且具机构可信度”的稳定币范畴；如果美国稳定币立法取得推进，这类稳定币有望从中获益最多。

更广阔的全景

PayPal 的全球扩张落在同一周：万事达卡同意以最高 18 亿美元收购稳定币基础设施提供商 BVNK，这是行业历史上规模最大的稳定币相关收购。两则公告合在一起，描绘出一个传统支付行业的转变：它已不再纠结稳定币是否具有相关性，而是开始竞争以掌控能够在规模化条件下交付稳定币的基础设施。

PayPal 正在以 PYUSD 进入的市场，在很多情况下，正是传统汇款基础设施最昂贵、也最缓慢的市场。向乌干达、危地马拉和秘鲁的跨境转账会产生的费用，稳定币结算可以显著压低。PayPal 能否把这种结构性优势转化为这些市场中的真实交易量，取决于用户的采用以及商家的接受，而这两者都需要时间去建立。基础设施已经就位，商业测试现在开始。