最近又看到一堆LST/再质押的讨论，说白了收益主要就两块：一块是原本质押那点通胀/手续费，另一块是“把同一份安全性拿去多接几份活”拿到的奖励。听着挺香，但风险也挺直给：接的活越多，哪天规则改了、惩罚机制抽风、合约出点小洞，或者流动性一紧LST折价，你想撤也未必撤得干净。

宏观那边也挺拧巴的，降息预期一会儿拉风险资产一起嗨，一会儿美元指数动一下又一起怂…我现在更倾向把再质押当“加辣”，不是主食，仓位小点，睡得着最重要。

另外我更信数据多一点，至少回撤、折价这些会在数据里先露怯，直觉容易被“今天很强”骗。先这样。