CryptoQuant 报告指出，比特币 2026 年 4 月从 6.6 万美元上涨至 7.9 万美元，主要由永续合约需求推动，而现货需求在整个上涨过程中持续处于收缩状态。价格上涨与现货需求走弱的背离表明本轮行情偏向投机性，缺乏基本面支撑，其结构与 2022 年熊市初期类似，存在下行风险。同时，比特币已从高点回落至约 7.5 万美元，CryptoQuant 牛熊指标由 50 降至 40，重新进入偏空区间。