Techub News 消息，据彭博社报道，SEC 与 CFTC 3 月联合发布指引，将加密货币资产分为五类，明确数字商品、稳定币等本身非证券，但若以满足豪威测试的投资合同形式发售，仍将受联邦证券法约束。 该指引强调，发行方在发售前后的沟通行为将决定资产是否构成投资合同，且此类合同适用于二级市场交易。相关交易须依法注册或获得豁免（如 Regulation D 私募）。