最近一直看到关于Tilray（TLRY）的很多热议，所以让我来说明一下我为什么现在不碰这个股票。

表面上，这个故事听起来还算不错。Tilray将自己定位为一个涵盖大麻、工业大麻和酒精的生活方式公司。是的，自2021年以来，他们的收入一直在快速增长，收购了许多品牌。大麻合法化浪潮理论上应该是个顺风，对吧？

但问题是——这家公司还没有盈利。从历史最高点下跌了99%，管理层仍然通过收购来追求增长，而不是实际赚钱。这对我来说是一个警示信号。

真正让投资者关注的是股份稀释的问题。每次他们用股票购买新品牌或筹集资金，都会稀释现有股东。而且当你一开始就没有盈利，把收益分摊到越来越多的股份上，只会让情况变得更糟。他们已经不得不在几乎每个部门的资产上进行减值。

听着，我理解这种诱惑。大麻在更多地方合法，饮料角度听起来很创新，健康热潮也在升温。但Tilray基本上是一个典型的例子，试图通过购买来实现增长，而不是真正建立一个可持续的商业模式。

在他们证明自己能盈利之前，别轻易考虑投资。有时候，最聪明的投资决策就是知道什么时候不投资。这就是“不要踩我”策略——根据基本面做出判断，而不是被炒作带偏。公司需要展示出可持续的盈利能力，才配得上你的资金。