#BitcoinSpotVolumeNewLow 加密分析公司Glassnode在其最新报告中对比特币市场发表了重要评论。根据报告，价格在“真实市场平均值”（约为78,000美元至79,000美元）以及短期投资者的成本基础水平附近遭到强烈拒绝。该情况限制了市场的上行动能，并表明中期内下行压力可能会持续。

Glassnode数据显示，尤其是短期投资者正将上涨视为卖出机会。每小时实现的利润最高达到40亿美元，表明市场中存在大量的分销过程；据报道，买家正难以吸收这种卖压。该动态是近期反弹未能持续的主要原因之一。
报告还强调，65,000美元到70,000美元之间存在强烈的累积区。尽管该区域被认为能提供显著的短期支撑，但一旦跌破并向下失守，可能会削弱市场结构。围绕68,000美元的标准差带被认定为需要重点关注的关键支撑水平。
另一方面，现货市场的卖压正在减弱的信号正在出现。成交量差接近中性水平，并且偶尔转为正值，这表明买家开始重新入场。不过，Glassnode指出，要形成持续的看涨趋势，这种需求还需要更强劲地增加。
就机构投资者而言，可以观察到更为谨慎的修复。ETF资产规模（AUM）上升的迹象清晰可见，CME未平仓合约也正进入回落形成阶段。尽管这意味着市场中的再度入场可能有限，但也表明尚未建立起强烈的信心。
在衍生品市场方面，情况则更值得关注：期货合约中的净空头头寸达到了创纪录水平，显示投资者的风险对冲行为有所增加。然而，这种过度的空头持仓也带来了在利好消息或需求上升时发生剧烈“空头挤压”的可能性。
波动率呈现整体收缩。已实现波动率与隐含波动率的接近，暗示市场对未来方向尚无强烈共识。此外，对期权保护的需求增加，表明投资者依然保持谨慎。
根据Glassnode报告的整体评估，比特币目前仍被困在关键阻力位之下。上方区间的卖压依旧存在，而下方区间带来的支撑水平则在一定程度上维持了市场平衡。现货需求的回升以及机构资金的流入尚未达到足以触发显著突破的程度。
在这种背景下，短期前景指向市场结构可能仍将呈现反复震荡、横盘整理的格局。Glassnode认为，下一次重大价格走势将更多取决于真实资本流入是否进一步增强，而不是衍生品市场的仓位变化。
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