刚刚注意到美元本周被大幅打压——周三指数下跌了0.29%，显示出一些真正的疲软。股市在伊朗新闻之后大幅反弹，这基本上抹去了对美元的避险需求。但问题是：经济数据表现强于预期，这本应支撑美元，对吧？

2月ADP就业报告显示新增岗位63,000个，而预期只有50,000个，ISM服务业指数意外跳升2.3点至56.1——为3.5年来最强的扩张。这对美联储来说是鹰派信号，所以你会认为美元会受到支撑。相反，它却持续被打压，因为市场预期未来会降息。美联储预计到2026年将降息约37个基点，而日本央行则在收紧政策，因此利差对美元不利。

欧元和日元都在美元走弱时受到买盘推动。欧元/美元上涨0.23%，日元在日本消费者信心达到6.75年高点后也反弹。此外，日经指数下跌3%让一些交易者转向避险。

黄金和白银表现不一，但都还能支撑——黄金在美元走软的情况下上涨11美元，尽管股市反弹削弱了一些避险需求。不过，伊朗局势为贵金属提供了支撑。你可以看到真正的地缘政治溢价在形成，央行（尤其是中国的人民银行）仍在大量买入黄金。上个月中国储备增加了4万盎司，这是连续第15个月的增持。

基本上，美元被利率预期和地缘政治风险打压，但强劲的经济数据不断限制其大幅波动。这是一场典型的拉锯战。