最近一直在思考这个问题——如果你仅仅把比特币看作对抗市场混乱的避险工具，你可能会错过一些明显的东西。

听着，比特币天生就具有波动性。当地缘政治变得混乱时，人们会认为它会像黄金一样保持价值。但我注意到的一点是：比特币的价格波动仍然由情绪驱动，就像股票一样。在真正的地缘政治动荡期间，我们看到比特币受到打击，而黄金实际上却上涨了。这说明了问题。

黄金历来是真正的避风港，但有个问题——你买一盎司黄金，它仍然只是一盎司。没有增长的空间。你纯粹是在押注价格升值。

然后是Franco-Nevada。它是一家贵金属领域的流媒体和特许权公司，说实话，它完全是另一种类型的公司。它的运作方式相当巧妙——他们提前向矿工预付现金，以换取未来以固定价格购买金属的权利。基本上锁定了利润空间。让人感兴趣的是，他们不断在寻找新的交易，所以在贵金属敞口的基础上，实际上还在实现业务增长。

由于Franco-Nevada自己不运营矿山，风险比拥有实际矿业股票要更清晰一些。但因为他们以有利的价格购买黄金，所以他们的价格走势更接近黄金，而不像矿业公司那样——矿业公司有各种运营成本侵蚀回报。

所以如果你在构建一个对冲组合，并考虑比特币，也许可以扩大视野，加入贵金属敞口。Franco-Nevada实际上可能是既能提供安全性，又能带来增长潜力的选择。如果还没有深入了解，值得一探究竟。